如何量度資金回報

大約一年多前，有一次和朋友談起如何計算自己的資金回報，原來大家也沒有一個系統式的計法。每一個月的收入及日常支出也會改變資金總數，簡單如買賣投資項目及收取股息也會改變資金總數。如果單純地計算手持的股票，又忽略了閒置的現金部份，股票賣出後亦很難計算。

最後朋友建議將個人財產當成一個基金去運作，把自住物業以外的所有現金及投資項目當成基金的資產，所有買賣及利息收入也相應反映在基金內，投資項目每月月尾計價，開始時簡單地分作一百個基金單位。

如果將來有額外資金加入，便當成增發基金單位。同樣地，當有資金支出需要，便當成贖回基金單位。重點是這種操作在改變基金整體金額的時候，並不會影響到每單位的價格，從基金單位的價格便可以看到自己的表現。

這種方法亦有一個不足之處，便是簡單地以市場價格去為投資項目計價，有違把投資當作資產的方針，還要暫時忘記價格和價值的分別。另一個問題是無法對沒有公開報價的投資項目定價，例如房地產或金銀珠寶。

半桶水爸爸當然並不讚成大家過度關心短期回報，但了解表現後確實也是一種對自己操作上的一種肯定（或打擊）。我自己亦從今年一月開始作這種紀錄，只是在每月記帳的時候多花一點時間便可以。有趣的是當時介紹這方法給我的這位朋友，自己並沒有照做。

運動的習慣

在早前的文章〈入冬的運動〉，blog友自由一千萬兄分享了他一個令人十分敬佩的好習慣。原來自由兄每星期也有四天做三十分鐘以上的有氧運動，他也成功將這習慣身教給十多歲的兒子。半桶水爸爸認為要達成呢兩件事，難度和揾夠一千萬享受財務自由差不多！！

半桶水爸爸都曾經試過接近兩年時間定期在上班前跑步，一星期一至兩次，當時儲了很多k數，睇左好多次日出，係青山公路路旁吸了很多海風。

後來因為時間不太配合，完全停止了跑步。運動減少，但食量不變，體重和脂肪比都誠實地反映了惡果。

半桶水爸爸轉而研究一些可以在家中進行及所需時間較短的運動，發現原來進行無氧運動增加肌肉量，就像收集優質資產增加被動收入一樣咁著數。身體愈多肌肉，所消耗的能量愈多。簡單咁講，我同一個大隻佬一齊坐係度咩都唔做一個鐘，佢消耗既能量等如一杯朱古力雪糕新地，而我只等如一小塊朱古力！

有見及此，半桶水爸爸找來大量可以在家中進行以自身為負荷的運動（body weight exercises）。更要專攻身體各塊大肌肉，例如大腿和腹部，以提高增肌效率，同時這些肌肉對跑步的穩定性也很有幫助（我還是很希望可以及早復跑）。

現時半桶水爸爸盡可能都會抽時間一星期做三次運動，暫時脂肪比未見改善，還需多加努力。

對於身教給兒子，半桶水爸爸真心希望兒子可以享受運動的樂趣，不論是個人或團體運動，參與其中所親身學到的態度及決心，和書本上學到的不相伯仲，甚至更多。

投資原則

上次講壞習慣，今次和大家分享一下半桶水爸爸在投資上的一些原則。

第一個原則是不投資在不明白的東西，這無可厚非，股神畢菲特都係咁講，對行業全無認識，無從估計該行業的前景和公司狀況，如何投資？

第二是如非必要也不去研究不認識的行業。平常人的理解能力和集中力有限，只有財經演員才可以成為（扮成）所有行業的專家，認識和追蹤過多行業只會造成注意力不足。

以往半桶水爸爸的投資組合只有兩隻指數基金和幾隻銀行股，今年已經很難得地加入了一隻電子玩具股和兩隻澳門賭場股。

第三是不再抽新股。請留意這是指不再抽，即是曾經抽過。半桶水爸爸平生抽過三次新股，分別是中國銀行、招商銀行和SOHO。中國銀行那時是2006年，還未學懂甚麼投資知識，持有數月便放了。招商銀行抽唔中，但之後一直有買，現在是組合內的最大持股。SOHO是一間好公司，亦完美地示範何謂估價過高，現在是一張牆紙，以作警惕。

關於抽新股，我只想說這是絕少的機會讓大股東為自己的股份開價，正常情況點會有大平賣？另外，如果前景真的那麼好，大股東為何要分享給公眾？而大家又有咩可能比大股東更認識這間公司及其前景？

你可能覺得這些原則是多餘，甚至減少了可供投資的目標。但做人如果連那丁點的原則也沒有，還有甚麼意義？更重要的是我相信這些原則可以減低我受到損失的機會。

投資壞習慣

Peter Lynch曾經講過，對投資者而言，股價是最容易得到又最無用的資訊。半桶水爸爸十分同意，但偏偏自己有一個十分希望戒掉的壞習慣，就是病態地查看股價。

現時在財經網站和手機程式也很容易便可以即時查出所有股票的最新成交價，大部份更可以建立心水組合，可以一次過查閱很多隻有興趣股票的即時價位，十分方便。

其實半桶水爸爸並不太需要這種方便，我的買賣並不多，一年最多也只有那五六次，根本無需要這麼緊貼市況，但就是習慣了一有空就睇，即使看了也沒有怎麼上心。

要成為一名理性的業餘投資者，與其花這麼多零碎的時間看股價，不如專心工作，再安排較長和可以專注的時間去研究公司和投資部署。

現在半桶水爸爸希望控制自己，首先限定自己只可以在開市前，中午和收市後各看一次，將來再減至一日一次。又係個句，最大的敵人是自己！

入冬的運動

話咁快又踏入冬天，近兩年天氣都不像早三四年咁唔正常，聖誕新年都仲可以穿著短袖衫。我們北半球人，天氣要夠凍才有冬天的感覺。

如果大家好似半桶水爸爸咁有番咁上下年紀，冬天要特別小心關節受傷。因為天氣一下子轉涼，身體未適應過來，血液運行會較差，不能提供足夠養份給肌肉和帶走廢物，直接影響肌肉控制關節的能力。這時候如果大家突然起跑追巴士或蹲低身執野，好容易受傷。天氣凍穿上厚衫，亦會減低肩膀及頸部的零活性，低頭族要更加注意。

半桶水爸爸本身唔知咩事，關節特別容易受傷，打噴嚏整傷頸，用滑鼠傷食指。我有一個目標，每日都花一點時間去拉筋，由頭到腳，加埋都唔駛十五分鐘，最大的敵人是絕對是自己。

除此之外，多做plank和squat等運動去強化一下腰背和大腿等核心肌群，亦可大大減少受傷機會，仲可以增加肌肉量幫助燒脂。

(Photo credit - Nicholas A. Tonelli)

今年生日，送筆債俾自己做生日禮物

接近年尾，報章及網上都看到各大銀行的稅貸廣告，五花八門，當中混雜了很多利率及收費的資訊，正常人一般都無可能在一時三刻內理解。但半桶水爸爸還是被其中一個所吸引，那銀行提供一個實際年利率1.75厘的貸款，還款期最長兩年，無其他收費，最多可借月薪十二倍（上限為二百萬）。根據該銀行網頁的例子，借一萬蚊分兩年廿四期還，每月還款$424.27，總共支付利息$182.48。

其實早在一年多前，半桶水爸爸已經有把自住物業加按套現的計劃，畢竟身處極低息環境，唔好太貪心，要取得略比按息好的回報並不困難。要做一個富爸爸，必須善用借貸，買入優質資產，增加被動收入。

當時甚至已經計算好加大了每月還款額後的現金流和怎樣分配貸款金額到不同的投資，連申請表也填好了，只差在沒有寄出。最大考慮是擔心自己沒有足夠紀律及知識去操作這一大筆金錢（相對個人資產而言），而自己的樓按又和工作關連性極高，假如發生最壞情況，投資全軍覆沒並同時失業，對半桶水爸爸全家人的生活將會造成嚴重打擊。

稅貸和加按物業有兩個最主要不同的地方，分別是貸款金額及還款年期。以半桶水爸爸的收入，稅貸最多可以借數十萬，而加按物業卻可借百多萬。而年期方面，更是兩年和廿幾三十年之分別。

以股票投資而言，以短債買入長期資產是有一定危險性的，畢竟股票價格可以長期低迷，只得一兩年的債務很可能等不到一個股市週期，理論上加按是一個比較明智的選擇。

但現在半桶水爸爸還是比較傾向兩年期的稅貸，主要原因是金額。未諗贏，先諗輸。稅貸所借的金額連利息，即使全部輸哂，以半桶水爸爸現時的財政狀況，還是足以（痛苦地）應付。當然樓按也可以借一個較少的數目，但相連的雜費便會顯得太多，影響最後回報。

另一個和金額有關的考慮，是半桶水爸爸唔肯定當自己有百多萬彈藥的時候能否保持理智。理論及理智上，都應該講得出選股策略和擁有多少金錢無關。但半桶水爸爸都係人，都有唔理智的時候，當擁有從未試過咁多的彈藥，會否令自己選股變得寛鬆或過度分散，實屬未知之數。

今次就當係俾一個為期兩年的考驗自己，測試下自己的理財紀律及投資智慧。半桶水爸爸下個月生日，就當呢份係俾自己的一份禮物。

講到借錢投資，半桶水爸爸好清楚咁記得，幾個月前博客止凡曾經發表了一系列關於借貸投資的文章。當時引起了甚為強烈的迴響，網民的評語好壞參半，止凡兄當時亦表現出他的神級EQ，慢慢去解釋他的全盤計劃及當中的考慮，這一系列文章和眾人的討論十分值得大家細讀。

這文章並不是要宣揚或鼓勵大家借錢，而是紀錄低半桶水爸爸曾經做過的考慮。大家應小心衡量自己可以承受的風險，以我為例，今次並無借盡，只是借了大約一半，當中便考慮了每月還款對個人現金流的影響。

(Photo credit - Lendingmemo)

小池塘內的大魚

踏入十一月，是本地幼稚園的收生面試高峰期。傳統智慧告訴我們，從幼稚園開始至大學，孩子能夠入讀頂級名校必定是好事，對孩子的學業及將來的發展也會較好，但傳統智慧是否真的適用於所有人？

半桶水爸爸近日在看Malcolm Gladwell的David and Goliath，書內提到歷史上很多以弱勝強，以小克大，從不利因素發展出有利結果的個案，作者亦有分析當中的前因後果。書內其中一個挑戰傳統智慧的故事，便是本文章開頭所說的名校優勢。

作者Malcolm Gladwell首先分享了一個真實個案，當中主人翁從小熱愛科學，中學時期的科學相關學科也取得很好的成績，因此她亦分別獲得一所州內知名大學及一所世界聞名的頂級大學所收綠，根據傳統智慧，她選擇了那所世界聞名的大學。

在大學初期，她感嘆於身邊充滿智慧的人和物，並為身處其中感到十分高興。可惜慢慢下來，她開始發現跟不上進度，不論她付出多少努力，和身邊的同學的距離愈來愈遠，她甚至不明白同學和教授之間的討論。

她感到不甘心，她從小熱愛科學，一直以來也是優秀的學生，但現在圍在她身邊的，是來自世界各地，同樣地喜歡科學的天才。最後，她選擇了放棄從小熱愛的科學，轉修了其他科目。事隔多年，她說假如當日選擇了另一間大學，現在她可能還在追求她熱愛的科學。

當然，這些"假如"和"可能"的事後回想並不值得多作討論。Malcolm Gladwell之後分享了一些調查結果，用數字去解釋入讀名校並不是對所有人的將來有益處。

簡單咁講，作者將大學入學成績排序，在大部份一級名校內，即使是較弱的學生，他們的入學成績也是比次一級大學內最好的學生為佳，這亦合乎大眾一般理解。但調查發現，這班次級大學的一級畢業生，他們的學術成就卻比一級大學內的次級畢業生高得多！大家不要忘記，一級大學內的所有學生原本的成績也是比次級大學優勝的。

我認為造成這個現象的主要原因，是學生的學習興趣及自信。當一級大學內較普通的學生看見身邊的同學每一個也比自己強，自信心及興趣也會逐漸減弱，開始認為自己其實並不適合於這學科作深入發展。另一方面，次級大學的一級學生，因為他們比身邊的人強，自信心及興趣會逐漸加強，亦會較得到教授的注意及指導，經過多年磨練，大有所成並不為奇。

Malcolm Gladwell指這現象在心理學稱為Big fish little pond effect，名稱本身已經解釋得好清楚，小池塘內的大魚。

半桶水爸爸對這現象很感興趣，因為這正正是發生了在我的身上。從小學至大學，我就讀的也不是名校，會考及高考也是只得到剛好足夠繼續升學的成績，但在當時的班內已經是名列前茅！

事後回想，除了幸運我實在想不到其他形容詞，假如我入讀的是競爭性較高的學校，早在中三我已經被踢走，可能十六歲已經投身社會（當然亦可能在十八歲那年開發了某個網頁而成為首富，反正拿A的學生最後也只會為拿C的學生打工。）

半桶水爸爸認為不應該盲目或強求進入名校，特別是孩子還小的時候，就像愛情一樣，對的人也需要對的時間，並不是所有人也適合從小進入戰場，保持孩子的自信及學習興趣，對他們的人生其實更為重要。

勢利鬼還是月光族？

近期熱話當然是搶購和炒賣電話，半桶水爸爸也有參與這個遊戲，可惜耐力及運氣也技不如人，暫時並無任何斬獲。和朋友見面自然也離不開這個熱門話題，原來不少朋友也打算保留一部自用，七八千蚊一部電話，值唔值真係見仁見智，半桶水爸爸無咩特別意見。

但半桶水爸爸發現，有些朋友在這數年間，每次這品牌推出新電話他們也會隨即跟上，那麼這便肯定是一個"需要"和"想要"失去平衡的消費心態問題。

半桶水爸爸好肯定自己和太太在消費方面也是十分克制的。旁人可能看見我們每年都會去海外旅行，又好像經常光顧高級餐廳。事實上每次旅行我們也花了很多個晚上去格價，機票食宿和當地交通，一蚊都唔會放過。而那些高級餐廳，背後是多少餐M記廿一蚊餐和住家便飯，平時有幾慳又有邊個知道？

好了，閒話唔講咁多，令半桶水爸爸苦惱的問題，是如何灌輸這"優良傳統"給下一代？

首先由根源諗起，到底咩野因素會影響到一個人的消費心理？其實不外乎家庭和成長環境。

正如很多親子理財書所講，我相信小朋友愈早知道金錢和工作的關係，對他們建立良好的消費觀念是很有幫助的。

半桶水爸爸的父母是在街邊賣報紙的小販，細路仔果陣我們幾姐弟已經要幫手睇檔。半桶水爸爸好細個已經知道金錢得來不易，一份報紙賺個幾，一包煙賺幾蚊，打風落雨都要開檔，真正的手停口停。半桶水爸爸對金錢很敏感，知道買一盒BB戰士模型等如要老豆賣二十份報紙，所以一向都甚少主動要求買玩具。

第二點是家長應付小朋友要求的態度。現時很多家庭屬於不富貴也不貧窮的狀況，唔係中產又唔係低下階層，對於子女的物質要求，基本上大多也是可以應付的，最後便造成很多有求必應的家長，更過份的是孩子未開口，長輩已經大量供應，試問在這種環境長大，孩子點會懂得爭取及珍惜？

Malcolm Gladwell的新書《David and Goliath》也有提到同樣的問題，他說其實很多人也清楚知道這問題的根源及解決辦法，但偏偏就是很難做到，特別是富有家庭，相反貧窮家庭便完全沒有這個問題。這是可以做而不去做和根本做不到的分別。家長要做到可以做而不去做，真的不容易，但請謹記假如做到，而孩子又能夠明白，收穫將會很豐富。

每次講孩子理財態度，也會擔心孩子將來變得過份勢利。但如果孩子真的笨得不懂調節，那麼做一個勢利鬼應該好過一個月光族。

星期一早上的勵志文，關於學習。

初初出來工作個幾年，其中一位老闆講過一番說話，半桶水爸爸印象好深刻。隨著年紀增長和兒子出生，感覺更加認同。

老闆說她很讚成她手下的員工在工作時間去上堂，她說假如在一個一日的課堂，能夠學得到一樣野，即使和工作無關，事後可以袋到落自己袋，那便物有所值了。

半桶水爸爸當時聽到，覺得幾有意思，並將呢個概念套用在其他地方，例如睇一部電影，讀一本書，甚至去一次旅行。那麼要得到甚麼呢？具體可以是一種技能，甚至是一種感想和一個啟發。如果事後有野袋到，那麼便是賺左。

讀一本數百頁的書，閱讀的速度和吸收的程度，視乎讀者和作者的連繫，還有讀者的心情和經驗。半桶水爸爸之前第一次讀村上春樹的《沒有色彩的多崎作和他的巡禮之年》，只看到故事。之後在隔了一段很短的時間，重讀了一次，確實地得到劇情外的體會。

隨著年紀增長，我們容易變得封閉，不再突破，不再改變自己。要學到一個新的意念並加以應用，其實好難。

看見兒子由轉身都唔識，到現在行走自如，識講既野愈來愈多，真的感到很神奇，他真正是每一天也在學習。可能因為呢個原因，小孩總是快樂的。可能因為呢個原因，大人看見小孩也總是快樂的。

成年人也應該努力，不要成為一件死物。突破自己，跑一個從未跑過既長距離跑步，彈一首曾經覺得好難學既歌，讀一本曾經令你卻步的書。睇完一套戲，一部電視劇，一個電視節目，唔好睇完就算，試下諗下有無咩係特別認同，甚至有無咩得著。

加油吧，成年人的人生真的不應只有工作。

嚴父？

今日睇報紙專欄，作者Piers Darkins話成日都有人說他很幸運，因為他的女兒都很乖巧，作者解釋其實佢背後造左好多野。節錄如下，全文在這裡。

"我很幸運，我的孩子都很善良和很得人寵愛，但能教養她們變得如此乖巧並非運氣，背後我們做了很多工夫，很多很多工夫。

我的期望從來沒有變，我的標準也從來沒有降低。"

半桶水爸爸對仔仔也十分嚴厲，經常都希望仔仔可以盡早自立及生活得有紀律，太太甚至話過我係軍訓。

好多人希望小朋友在學業上做得很好，但那只是人生的頭二十年，半桶水爸爸更關心他畢業後所面對的世界。學會做一個有用的人，不要做一個高分低能。

再談價值投資

近期有幾個理財博客都討論到甚麼是價值投資，半桶水爸爸都曾經好簡短咁講過自己對價值投資的理解及感想，現在重溫一下先。（全文在這裡）

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價值投資者並不須要經常進行買賣及太過著緊於股價的變化，投資者的時間和心機應該用於研究公司的資產及獲利能力去計算真正的價值，之後再等待時機買進一定數量價格被低估的股份，以低成本享受公司的發展。如果市場情緒及喜好改變，持有的股份價格被過份高估，便將股票賣出，將資金投入其他被低估的股份。

半桶水爸爸確信價值投資是有效及可帶來豐厚回報的，但這需要高度的紀律性及花大量時間作深入研究，持有一籃子股票亦須要大量資金，一般投資者並不容易做到。半桶水爸爸有正職，亦希望多些時間陪伴家人朋友，亦懷疑自己沒有足夠的紀律，所以半桶水爸爸以往一直在進行著不太正宗及完善的價值投資。

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再補充一下，半桶水爸爸覺得價值投資者都有兩種。第一種係超級高手，如果有些股票已經升左一排，而佢地又計到佢既價值重係低過股價好多，佢地都會勇敢地去馬。另一種就在垃圾堆中揾食，睇下有咩好野被低估緊，計好數，就食住息等價值慢慢反映在股價之上。

第一種人係天才，有紀律咁做一定發達，半桶水爸爸自問就無咁既能力。

第二種比較適合平民，耐性在這類操作中十分重要，因為唔知要等幾耐，但散户最大既優點就係時間。有些時候這類人真係好變態，他們情願股價慢慢走，因為可以儲多點貨。

半桶水爸爸只求做第二種，其實真係好變態，通常我睇報紙都係對壞消息比較有興趣，沉到無朋友既內銀一倉都係，近排仲睇緊開始減速（甚至飽和）既澳門博彩股，真係幾犯賤。

半桶水爸爸護兒不力

半桶水爸爸自小在街頭長大，自問惡人傻人都見得多。今次同仔仔係玩具店遇上一名頑童，竟然搞到保護唔到仔仔，諗番轉頭真係無鬼用。

話說在剛過去的星期六，我地一家三口去了行玩具店（好大間，玩具放哂出來任玩果間）。其實我地經常都去這玩具店，俾仔仔行下玩下咩都搞下，放下電，佢又唔會扭計要買玩具。

當日玩具店放了兩塊白板及一些磁石字母，兩塊白板打對面放，各有一堆磁石字母，河水不犯井水。仔仔在一邊玩緊，另一邊有個哥哥仔玩緊。那個哥哥仔大約五歲，還有一個弟弟，爸爸媽媽和他們來的。

那個哥哥仔對他的白板及字母十分緊張，任何小朋友行經他的位置，他也會舉起手去格擋，即使人家根本對他沒有任何興趣。

無耐之後，仔仔玩到無咩興趣，起身走人，但係仲揸住一個字母磁石，半桶水爸爸諗住等佢唔覺意就拎番放回原位。點知果個哥哥仔都見到，縱使我地已經行過左幾行，果位字母原本亦唔屬於佢果邊，佢都要跑住咁走埋我地度話要攞番。

太太見到佢來勢洶洶，立即出聲提醒站在兒子身旁的半桶水爸爸小心。半桶水爸爸立即同果位哥哥仔講，那塊磁石並不是屬於佢玩緊個塊板。但說是遲那時快，他已經從仔仔手中搶走字母磁石，可憐的仔仔都唔知發生左咩事！

事後回想，半桶水爸爸實在是做錯左。果位哥哥仔明顯係有問題，佢父母又唔多理佢，由一開始我就一心只想盡快擺脫佢，不要和他多作交涉。加上半桶水爸爸一向崇尚自由成長，很多時都盡量讓仔仔自己接觸事物。但今次真的沒有好好咁保護仔仔，其實如果覺都個哥哥仔有問題，就應該保護好仔仔。畢竟仔仔歲半都未夠，點可能知道要小心咩人。

今次真係上左寶貴既一課，幸好仔仔咩事都無。

滬港通？

滬港通已經肯定係事在必行，半桶水爸爸先和大家分享一段對話，再講下自己有咩感想。

半桶水爸爸有一些國內同事，雖然我們投資意念好唔同，閒時我們也會談及股市的一些新聞，今次就講到近期的熱門話題—滬港通。

國內同事：「你有聽過滬港通嗎！」

半：「當然有啦，你有心水港股嗎？」

國內同事：「聽說港股沒有漲停機制。」

半：「沒有呀。但據我所知，並不是所有股票也在滬港通的範圍內，初期也只是那些大市值股票，它們通常無咩機會單日升跌多過5%。」

國內同事：「呀，是嗎？」

半：「對呀，你自己看看吧，如果你喜歡那些短期上升幾十個百仙的股票，港股可能會令你失望。」

話題一轉，他突然講起他的投資態度。

國內同事：「我近期開始轉做中長線。」

半：「是嗎？」

國內同事：「我最近發現，要在七至九月買股票，之後必須在十月的四中全會前賣哂。」

半：「咁即係得幾個月，有幾咁長線呀？」

國內同事：「我有些股票是不賣的，就是停了板那些。」

半：「那麼這是不能賣，不是你選擇不去賣呢！」

國內同事：「通常它們一復板，便會連續漲停數天。我現在也持有一隻停了板。」

半：「那假如永遠不復板呢？」

國內同事：「不會的，A股是有進無退的，總會復板，不用怕。」

半：「那公司倒閉了怎麼辦？」

國內同事：「咁我又無諗過。」

講到呢度，大家可能會覺得，這位國內同事只是一個股市新手並且想祝佢好運。事實上，以我所知他起碼有五年投資經驗，據他所講，他的回報率是半桶水爸爸望塵莫及的。

這次分享，無非想俾大家感受下國內股民的心態。當然，香港也是有不少這種"幸運"的股民。

說回滬港通吧，先談A股。無可厚非，滬港通絕對是較有利於A股市場的。一現的A股市場，股民對大市值股票興趣十分低，主要是不喜歡它們波幅細，利潤低。

打通滬港通後，那些外資及香港資金，起碼那些指數基金，也會大舉買入A股的大市值股票。股價無非也是反映供求效應，可以幻想滬港通後A股那些高市值股票的股價會向上，不排除國內股民到時會跟風推埋一份。

有心有力既，應該學博客巴黎兄，早幾個月就開定户口買內銀A股。簡單既就揾機會儲下A股ETF，不過已經炒起哂，半桶水爸爸都淨係只係2822最初上市同埋今年三月買過，之後一直覺得追唔過。

咁港股會點？

其實半桶水爸爸覺得港股一向都有好多外來資金，滬港通既對港股市場既發展無咩特別幫助，反而可能會令市場波幅大左。

半桶水爸爸認為滬港通有機會令到市場先生作出更多錯誤決定，投資者應作好準備。

最後送大家一條彩虹，今朝半桶水爸爸在家拍的，祝大家中秋節快樂。

股市破頂的感覺？

昨晚食飯的時候，電視新聞報導恆指突破了六年高位。近年聽到這種新聞，半桶水爸爸都有一種奇怪的感覺。雖然現時持股量不少，身家確實是隨升市提升了一些，但事實上並沒有特別興奮，反而有一種抽離的感覺。

假如情況相反，出現大跌市，半桶水爸爸的心情應該會更為高興及投入。原因其實很簡單，這純粹反映了半桶水爸爸現時對投資理財的心態。

再講多次，半桶水爸爸的目標是早日達成財務自由，即是當手頭上資產所產生的現金流，足以應付日常開支。

現階段距離目標實現，仲有一段好長既路，股市投資對半桶水爸爸而言，盡量收隻多些優質股票是首要目標。未進入收成期，股票大升反而影響了收隻優質資產的機會。

股價向上，當然可以套現獲利，但隨之而來的問題是如何運用那筆現金，一唔小心，好容易手快買錯野。早前半桶水爸爸套現了小許股票，現在也只是閒置中。

性本善2014

星期六晚十點半，如果大家無任達華咁fit，都好大機會係屋企睇緊電視。但如果唔想翻睇《半澤直樹》，睇《年輕人們》又太慘情，睇英超見到曼聯沉淪又有少少心悒，其實，都重有其他選擇既。

《性本善2014》係港台電視全新節目，星期六晚十點半。頭半集係故事，後半集係嘉賓討論。半桶水爸爸睇左兩集，感覺良好，故事唔老土，卡士唔錯，亦無說教味道。

好多朋友仔都尚係未婚或者二人世界緊，今集幾適合佢地睇，生唔生小朋友真係唔係一個簡單的問題，搞唔好，影響可以好大。

半桶水爸爸同太太係呢一方面十分有同識，我地都好鍾意小朋友，亦親眼見到養育一個小朋友所需要既責任及付出，但我地都願意一同承擔，真的十分幸運。

題外話，今集嘉賓有楊張新悅。半桶水爸爸上個世紀睇《求戀期》個陣，佢仲係叫張燊悅。佢而家已經就快生第三個了，真係十年人事幾翻新。

買玩具都有得對沖？

大約兩星期前市場先生出了一篇名為《對沖生活費》的文章，提到一種投資方法是持有和生活支出相關的股票，以對沖日常的生活成本。

例如持有中電或港燈去對沖電費，持有地鐵去對沖交通費，持有香港電訊或數碼通等去對沖電話費，例子其實好多。

畢菲特和彼德林治都講過要從生活中找尋投資目標，但當然都要考慮買入價和公司質素啦！

半桶水爸爸都幾認同呢種投資方法，手上就有一隻股票，都可以算係對沖緊兒子的玩具開支！那就是偉易達（vtech），各位家長未買過都應該收過這牌子的電子玩具吧！

電子學習產品貢獻了偉易達四成的收入，另外還有各大約三成來自電訊產品及承包生產服務。

我在年頭以大約一百蚊買入，計及收了六厘股息後現在也只是打過和，只好怪自己當時買得太早，但我依然認為這公司是不錯的投資選擇。

自從持有這隻股票之後，半桶水爸爸每次行玩具店都會留意下佢地既產品及銷情，算是為這無咩收穫的投資增添了一點樂趣。

市場先生 《對沖生活費》- http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2014/08/blog-post.html?m=1

醫療券

半桶水爸爸除左係一個爸爸，亦都係一個仔仔（都係得半桶水），亦都係一個女婿（又係得半桶水）。近日四大長老遇上一些醫療券的問題，半桶水爸爸為此找了一些資料，現在此分享給大家。

首先，醫療券只以電子形式存在，持有人並唔會見到實物（緊記提醒家中長者，以防被騙）。任何港人只須在年滿七十那年的一月一日起便可在參加了醫療券計劃的醫務所開通户口，唔駛等到生日個一日，之後户口就會有兩千元以供使用。

開通户口之後，當前往參加了醫療券計劃的醫務所時，記得在登記時和姑娘講要用醫療券，之後俾身份證姑娘登記就可以。睇完醫生之後，姑娘會印番張收據，上面會寫明今次用左幾多錢同埋剩低幾錢。

每年一月一日，政府都會將新資金存入醫療券户口（現時制度是兩千大元），所以大家記得一合資格就去開户口，無户口係無錢分架！

户口內用唔哂既錢可以儲低，但設有上限，現時上限是四千元。即是假如年尾你仲有兩千五百元，咁之後一月一日都只會變成四千元，而唔係四千五百元！！

參加者平時如果想查下自己户口有幾多錢，其實去番醫療券網頁，入番身份證號碼和出生日期就得。

不要忘記強積金

博客止凡近日有一篇文章提到強積金的操作，當中他提到有些人當強積金的供款是倒出去的水，平日完全唔理會，只會不斷抱怨這個制度。他指出適當地根據市況，在恆指及最和股市無關的基金之間作出調整，在數十年之後，回報的分別可以很大。

半桶水爸爸十分認同，剛好在上個月才做了一個操作，把強積金內美股和歐洲股市的比重減少，重新平均分配在恆指及亞太股票之上。

我想補充一點就是除了本地恆指的市況，大家都可以考慮一下其他地區的股市。以本人為例，早幾年就是覺得歐美股市好唔掂，所以在組合中加入歐美股票基金，而現在就是看到歐美股市比中港兩地貴得多，所以重新調配了比例。當然，大家都要參考基金的開支，那每年兩至三個巴仙，長遠其實好甘。

仲有一點就係隨著大家接近退休年齡，便需要減輕在股市的比重，盡早把利潤鎖定在較低波幅的基金之中，以免在退休時剛巧遇上熊市。

建議大家花點時間看止凡兄的文章及檢視一下自己的強積金，那是大家的血汗錢及很大可能是畢生最長期的投資。

套現增加購買力

近日中港股市大升，恆指更創下多年高位，正如在之前的懶人投資法文章所講，市旺時要減持股票，半桶水爸爸昨天講得出做得到，減持了部份股票，刻下現金股票大約四六比。

雖然股市有機會繼續上升，畢竟恆指及A股的市盈率還是全球最低，但減持股票可以提升購買力，假如大幅回吐便有更多彈藥掃平貨。同一時間，因為依然持有六成股票，大市繼續向上亦是一件不錯的事。

書展特賣場

每年七月，香港除了遊行之外，最大的『盛事』便是書展，半桶水爸爸中學生時代第一次去，斷斷續續也去了十多年，始終保持一貫風格，就是買得少，如果大部份入場人士也像半桶水爸爸這樣，書展應該不能夠辦這麼多年！

近日網上有文章講書展已死，話當中全無文化可言，只是一個散貨場！

半桶水爸爸認為這並不是一個新聞，很多年之前已經係咁樣，閱讀在香港根本並不流行！

講兩件發生在半桶水爸爸的真實個案。

第一件是近日半桶水爸爸正在閱讀圖書館借回來的俄國文學巨著《罪與罰》，真的很巨，很大部頭的，每一版也是密密麻麻的文字。半桶水爸爸一向也是在乘車的時候睇書的，但每次在公眾場合拿出這類文學書，也會感到有點難為情，總是希望不要遇到朋友或同事，感覺就像在做壞事一樣。

另一件事發生在數月前，有兩位現正就讀小學的後輩生日，半桶水爸爸很想送書給他們，看看能否培養一下他們閱讀的興趣，也花了點心思去挑選書籍，但最終還是要太太的支持下，才作出這些『大膽』舉動。事隔數月，我也不敢問他們是否喜歡那些書。

可能係我諗多左啦。

不過對於書展，我坦白承認，我真的當它是一個特賣場！如果唔係做咩要俾錢入去同人迫？在書展打書釘？咪玩啦，停頓係一個位置超過一分鐘而無俾人推走，已經係一個奇蹟！

說回今年書展，我們一家三口都有收穫（兒子的當然是由我們代選）。

半桶水爸爸的收穫是二百多元一套五本Malcolm Gladwell的作品。之前我睇過Outliers的中譯本，其他四本也只是在書店睇過，今次係平裝版加上六折，五十蚊唔駛買到一本Malcolm Gladwell，我夠膽講係宇宙最平。

兒子的收穫最多，最抵最平是這個發聲音樂書，有六首歌，硬紙製成，價錢無謂講啦，總之就係所有知道左既人都問點解唔買多十本送朋友！！

Roommate及一面鏡子

半桶水爸爸今次想講一套韓國綜藝節目《Roommate》，這是一個真人show節目，講一班不同背景的韓國藝人要共同居住在一間大屋一段日子，節目內容便是以他們的日常生活為主，有些時候會有一些特別活動，好像出外露營或煮食比賽。

有人會質疑這些真人show的真偽，但半桶水爸爸覺得無謂諗咁多，反正信錯左都無咩損失。

這班藝人有些是演員，有些是歌手，有些是模特兒，當中更有一位拳擊手！他們原本和家人或隊員一起生活，或者自己獨居。從他們在節目中的生活細節，可以發現他們原來的背景所造成的差異！

那些獨居多年的藝人最會照顧自己，一般起居飲食絕對無問題，其中年紀最大的男藝人的廚藝更是十分了得！那些和隊友一起居住的藝人，他們大多也很願意承擔家務，平日亦比較注重身邊其他人的感受。而那些和父母同住的藝人，在這節目便看到他們的『自理能力』不足了，很多簡單的家務也做不來，自己的東西也沒有收拾好，常常要其他人協助。

半桶水爸爸覺得這些藝人當然唔可以和一般人比較，他們有些在十多歲已經開始過著和平常人不同的藝能訓練，但還是對我們養育孩子有一些參考價值的。

簡單咁講，半桶水爸爸認為父母必須要放手，讓孩子自己處理多些事情，愈早愈好，讓他們犯一些錯，讓他們學會照顧自己及顧及他人，這些和學業成績一樣重要，長遠對孩子的影響甚至更大，希望半桶水爸爸可以忍心做到及早放手！

在這個節目半桶水爸爸亦看到自己。那些唔開心既時候發脾氣，唔理身邊關心自己既人，同自己簡直一樣，其實真係好唔要得。成日都話孩子是父母的一面鏡，半桶水爸爸真係要好好咁控制下自己！

財務自由的成功例子

早前有朋友傳來一篇2013年的文章，文章是關於作者兩公婆三十多歲就可以退休環遊世界，標題十分吸引，雖然文章很長，而且總共有三篇，但半桶水爸爸還是仔細地讀了數遍，並且認為當中所提到方法及計算可信而且可行，這是一個謹慎理財達至財務自由的真實個案！

作者使用的方法其實很簡單，就是工作時把部份收入儲蓄，再將儲蓄投放入目標長期（三十年）而回報合理（5%年回報）的投資，當投資所得足以維持開支（包括旅行），並正式達成財務自由！

這方法和半桶水爸爸在之前談理財及投資的文章所講的完全一樣！

這個案的特別之處是他們的儲蓄率很高，達到收入的五至八成，而且他們現時也沒家庭負擔（父母還在工作，所以唔駛俾家用。兩人亦沒有計劃要小孩），所以他們這麼年輕就可以達成財務自由的目標。

半桶水爸爸並沒有希望十年內退休，但深信只要適度理財，財務自由對每一個人也不是一個夢。

我們30多歲退休環遊世界, 你也可以(及早計劃提早達到財務自由)! - http://winni328.pixnet.net/blog/post/101867335-%E6%88%91%E5%80%9130%E5%A4%9A%E6%AD%B2%E9%80%80%E4%BC%91%E7%92%B0%E9%81%8A%E4%B8%96%E7%95%8C

淺談理財 - http://halfemptypapa.blogspot.hk/2014/06/blog-post_23.html?m=1

價值投資及懶人投資法

參與股票投資多年，半桶水爸爸傾向相信一些合理、容易明白及令人信服的投資方法。以下兩種是半桶水爸爸最信服又能夠在股市獲得正回報的投資方法。

第一種是價值投資，以下是半桶水爸爸重讀價值投資始祖Benjamin Graham在The Intelligent Investor一書數次後，所理解到的要點。

價值投資者並不須要經常進行買賣及太過著緊於股價的變化，投資者的時間和心機應該用於研究公司的資產及獲利能力去計算真正的價值，之後再等待時機買進一定數量價格被低估的股份，以低成本享受公司的發展。如果市場情緒及喜好改變，持有的股份價格被過份高估，便將股票賣出，將資金投入其他被低估的股份。

半桶水爸爸確信價值投資是有效及可帶來豐厚回報的，但這需要高度的紀律性及花大量時間作深入研究，持有一籃子股票亦須要大量資金，一般投資者並不容易做到。半桶水爸爸有正職，亦希望多些時間陪伴家人朋友，亦懷疑自己沒有足夠的紀律，所以半桶水爸爸以往一直在進行著不太正宗及完善的價值投資。

另一種投資方法更適合不想花太多時間在股市的朋友，事實上半桶水爸爸亦指示了太太，如果半桶水爸爸突然死亡，拜託她以後請採用這方法去投資，維持他們的生活需要。

懶人投資法須要投資的股票只有一隻，就是跟隨恆生指數上落的盈富基金。當傳媒幾乎天天也在講股市創新高，坊間又出現很多股神的時候，便減持七成手上的盈富基金。相反，當傳媒不斷講股災，特別是那些「百年一遇」的，便將手頭上的七成資金買入盈富基金。

這方法真的十分簡單，有可能幾年都唔需要做一次買賣，其餘時間咩都唔駛做，收回來又用不著的股息，便等下次買入機會。可能有人會話這方法會錯失很多機會，但同樣地這亦避開了很多損失的機會。作為一個業餘投資者，我地唔需要賺到盡，保護本金對我們更為重要。

半桶水爸爸並唔係亂講，這個懶人投資法背後其實有均值回歸這個概念支持，而且亦參考了前中大教授林澤基在《反轉腦袋經濟學》所提到的投資方法，不過比佢更加簡單，連市盈率都唔駛睇，十分適合對股市全無興趣的朋友。

半桶水爸爸的股票投資故事

在之前一篇講理財的文章，半桶水爸爸提到我們要利用資產作投資去產生現金流，今次便講下半桶水爸爸和投資的故事吧。

當半桶水爸爸還是一個中學生時，已經對股票投資產生興趣。當時看見電視那些財經演員，好像通天曉一樣對各式各樣的股票作出分析，滿口術語，又彷彿可以幫到那些打電話上電視電台的觀眾聽眾，少年半桶水爸爸當時覺得他們十分利害，簡直是造福人群！

年少輕狂，只有十幾歲的半桶水爸爸，心想只要下一些苦功，自己也可以這麼利害，也可以打救世人。

半桶水爸爸當時花了不少時間去看那些財經演員的文章及訪問，點知愈睇愈唔對路！他們的那些分析全部也是十分表面化，大部份只是講下那間公司近期的新聞甚至傳聞。而那些買入賣出建議更是一個笑話，今天的我奉旨打到昨天的我，同一件事今天可以是利好消息和而明天則變成利淡因素，總之他們說起來就是顯得頭頭是道，而散户就是要不斷賣出買入。

那時覺得股票投資這件事太虛，只是一些炒賣，加上本身中學生一名根本無本錢去做買賣，便不了了之，放棄打救世人。

直至數年後，我也忘了實際原因，半桶水爸爸看了Peter Lynch的One up on wall street的中文版，自此完全改變了半桶水爸爸對股票投資的睇法。

原來世界上存在著一種叫做價值投資的方法，這方法著重公司基本因素和股票價值，股價並不反映公司實際價值，追求細水長流的長期回報，而不是炒賣一兩單消息造到的數巴仙上落。

半桶水爸爸當時簡直驚為天人，這種投資方式比起那些財經演員那套合理可靠得多，Peter Lynch更加說這些被低估的寶藏，往往就在我們的身邊！

之後半桶水爸爸再看了不少價值投資的事籍及訪問，影響最深的是Benjamin Graham的Intelligent Investor，林森池的兩本書和東尼的專欄。

前前後後差不多十多年，今天半桶水爸爸還在學習，回報也只是很一般，但無論如何，投資及股票研究還是為我帶來很大的樂趣，特別是我可以安心地用一種自己理解及合理的方法去投資！

今次講咁多，下次再講多些半桶水爸爸對價值投資的理解，還有半桶水爸爸認為最適合那些希望多些時間陪家人，少些時間看股票的家長可以使用的懶人投資法。