稅貸投資兩年回顧（真人失敗個案）

兩年前，送了一份特別的生日禮物給自己。

那是一個兩年期的稅務貸款，今個月剛剛還清，是時候做一個總結。借貸目的好清晰，就是先行借入假設自己即將會儲蓄到的金錢，早一步用作投資，目標是賺到比貸款利息更高的回報。

貸款金額二十萬，年利率1.75厘，還款期兩年，每月還款$8,486，全期利息$3,664。現在回顧一下整個計劃及成效如何。

投資項目

定時還本的貸款都有一個先天缺陷，這就是借貸人需要每月準備一筆錢去還債，這特性直接局限了投資物的選擇，像稅貸這類只得一至兩年的短期貸款便更為明顯。好簡單咁講，我們不能夠利用整筆貸款去做銀行定期，因為銀行不容許每個月從定期中提取一部份。如果將整筆借貸投資了，便需要每月賣貨還錢，當中的交易的費用亦不容小觀。

為了方便起見及節省交易費用，我的投資目標就是直接將整筆貸款資金加入本人的半桶水基金。我一直使用基金單位形式計算資金回報，由2014年12月至今的基金價格每月變化如下，另配上同期盈富基金（已加回股息）走勢以作參考。

半桶水基金成績第一次公開！！！

半桶水基金和盈富基金﹝連股息﹞比較圖

操作和計算回報的方法

操作方面，簡單而言就是分為投資者的我和基金經理的我兩個角色。一開始作為基金經理的我向作為投資者的我增發九十個基金單位以吸納整筆資金﹝根據當時上月的基金單位價格決定增發的數目﹞，然後投資者的我每月都會贖回部份基金單位以用作還款，而那些基金單位會立即被註銷。買賣價格以上月基金單位價格為準，基金單位交易只取整數，每月還款不足的金額撥歸下月。因為這是自己操作的基金，自己免除自己所有交易費用（基金內的買賣費用在基金內扣除）。

這種操作方法有點兒類似月供股票的相反。

計算回報的方法很直接，假如作為投資者的我在還清欠款後，手上仍然持有基金單位，那些便是利潤。相反，假如已經賣清所有基金單位，要動用其他資產去還錢，便明顯地是蝕本了。

兩年投資結果

經過兩年的運作，作為投資者的我那九十個基金單位，在第二十三個月已經賣清光，最後一個月的還款需要倒欠四個基金單位。好明題，賺錢不成反而蝕錢了，回報是-4.44%。

無可厚非，回報並不理想，並沒有賺到任何額外回報。最明顯的問題根源是錯誤選擇了投資目標，半桶水基金在這兩年內大部份時間都比投入稅貸時的價格低，每個月賣出基金單位去還錢都是實現了損失。半桶水基金內現金比率過高和現金部份的回報率低，我正在著數解決現金部份回報低的問題，當然選股部份也有很多需要改善的地方。

假如當初是全數買入盈富基金，回報是-1.5%，稍勝。

阿Q精神咁講，可以話自己賺了經驗。稅貸的確提供了一個低成本的資金﹝今年比我兩年前申請時更加低息﹞，但因為每月還息還本的局限性，投資者需要小心計算好自己有足夠現金流去支持。如果想玩套息，直接將貸款投入有固定利息的投資目標會更佳。

大家有無試過借貸投資？有無計過成效如何？要做得比我好應該好容易。

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