香港的房託(REITs)幾時先出手買貨？

我在大約一年前的文章寫到新加坡上市的房託比香港的進取，常以供股或配股的方式去集資增添基金管理的物業資產，而香港除了市值最大的領展（823）外，其他在本地掛牌的房託基金已經多年沒有進行任何收購。

我只想做懶洋洋的投資者，卻不希望遇到懶洋洋的基金經理

金融世界變幻莫測，大半年前很多公司還在減債應對加息潮，但結果加息潮只是曇花一現，現在侵侵已經在推動減息了。早前的減債，便恰好製造了更大的收購空間。

睇睇兩個數字。

先睇資產負債比率，REIT的負債上限為總資產的45%。公道咁講，如果物業估值下降，縱使負債不變，這比率也會因為分母減少而上升，所以房託不能讓這比率太過接近上限。

房託名稱	資產負債比率
越秀	38.1%
陽光	21.0%
置富	20.5%
泓富	20.3%
領展	10.7%
冠君	17.1%
匯賢	22.8%

但從上表看到，除了越秀（405）之外，現時各大香港上市的房託處於極度健康狀況，擁有很大的借貸空間去買貨。

第二個數字是投資物業在該房託基金的總資產中所佔的比重。顧名思義，房地產信託基金的主要資產當然是投資物業，另外可以持有少量現金作靈活調動。但如果持有比實際需要更多的非房地產資產，基金經理應該以回購、派發特別息或還債的方法，把多餘的資金有效地使用。

房託名稱	投資物業比重	現金比重
越秀	82.23%	3.67%
陽光	96.12%	2.57%
置富	98.57%	1.25%
泓富	96.55%	3.25%
領展	96.28%	2.99%
冠君	97.39%	2.06%
匯賢	70.69%	14.70%

凡事都有正反意見，看淡未來物業市場是一個很好的理由去解釋按兵不動。但我認為房託的基金團隊並不是一般散戶，專業團隊可以接觸的市場及機會絕對比一般人廣闊。而強美元亦製造了一個很好的機會去購買非美元地區的資產。

如果基金經理只是管理租務，是大材小用，也是白收了每季的管理費。
---------------------------------------------------------------------------------------------------------

多謝支持睇到尾，有任何意見或感想都歡迎寫低留言，你的留言是對作者的最大支持。

這是你的第一次到訪嗎？由這裡開始認識我們吧。

想最快睇到我的新文章，請以RSS feed和Email接收半桶水爸爸最新文章。