社會運動中成長的太古地產（1972）

高盛和美銀美林兩大投行近日發表報告，預測本地辦公室租金回落，調低太古地產（1972）和冠君產業信託（2778）這兩隻以出租甲級寫字樓為主要收入來源的目標價。

大家都好清楚香港近期咩環境。政治問題，政治未能解決，民生和商業活動均受到一定影響。社會運動遍地開花，令到不少地區的零售商場都受到從未遇過的考驗。正常情況下，商場管理人員那會有機會遇上以百人計的示威衝突。而上面提到的兩間公司，在這方面便比其他公司擁有豐富得多的經驗。

熱鬧和平的太古廣場(網上圖片)

太古地產（1972）旗下的太古廣場在六月金鐘發生的數次衝突中，管理人員表現駕輕就熟，堅守本份亦沒得失任何一方，備受稱讚。

有理由相信，太古地產（1972）和持有朗豪坊商場的冠君產業信託（2778），在幾年前的佔領運動，已經領略和示威者共處的技巧。如果套用《反脆弱》的說法，商場管理人員在重大考驗後成長了。

今篇文章講太古地產（1972），當然不是單純因為商場在衝突中受到讚賞或被調低目標價，這些只是引起進一步研究的興趣。

由太古集團分拆的太古地產（1972），獨立上市後母公司依然持有八成持股。太地並不是一隻REIT，所以沒有我之前曾經提到房託的發展資金問題（註：進擊的房託）。太地的管理層可以自由控制收入的分派和使用。

太古地產（1972）的主要經常性收入為中港兩地多個商場和辦公室的租務，間中也有一些住宅物業項目。追蹤一下近年的新聞，發現太地也很落力地做資產替換，賣出了一些非核心的辦公室大樓，同時在本港、內地和印尼等地發展高端物業。

當中進軍東南亞是本地地產商比較少見的舉動，雖然現階段佔比甚少，預期繼續擴大該地區資產後，可成為平衡中港兩地風險的救命草，也有機會成為增長亮點。

我密切留意中，大家對太地有咩睇法？
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