大白象bond

係網上新聞睇度香港機管局計劃下年發行名為aBond的債券，據稱細節和iBond類似，但息率較高及年期較短。如果呢個消息屬實，將會又是另一香港奇聞。

以我對債券既認知，世間上一隻債券能夠做到比另一隻息率較高及年期較短，原因只有一個，那就是發債人信貸評級的不同。違約風險較高的公司，借錢的成本比較高，十分合理。

但我實在看不到發行iBond的香港政府及發行aBond的香港機管局(由政府全資擁有)的違約風險有甚麼不同。為何aBond需要提供較優惠的條款？

因為iBond賣貴了？這只是笑話，因為iBond由一開始已經帶有社會福利的成份，政府以現實不需要的高借錢成本去派錢給市民和推動本地債券市場。

我相信是機管局當中有人害怕輿論壓力，三跑在反對聲中通過，收取機場建設費已經好樣衰，如果再要發債，儘管輿論改變不了結果，但免不了過程中一番批評。如果在發債中加入福利成份，以派錢軟化事情，可能正是有關方面的如意算盤。